Muito produtor evita hedge por medo de um problema específico: a chamada de margem. É um receio legítimo — mas que tem solução quando a estratégia é bem desenhada.
O que é chamada de margem
Ao operar contratos futuros na bolsa, você deposita uma garantia inicial. Se o preço se move contra a sua posição, a corretora pode exigir um depósito adicional para manter a operação — essa exigência é a chamada de margem. Se o produtor não tem caixa disponível na hora, pode ser forçado a encerrar a posição no pior momento.
Por que isso assusta o produtor rural
O fluxo de caixa da fazenda tem um ritmo próprio, ditado pela safra — nem sempre compatível com um aporte inesperado no meio do ano. Uma chamada de margem mal planejada pode virar um problema financeiro maior do que o risco que o hedge deveria evitar.
Como reduzir esse risco
- Dimensionar corretamente o hedge: proteger uma fração da produção compatível com a sua capacidade de caixa, não a totalidade a qualquer custo;
- Combinar instrumentos: usar NDF ou opções para parte da estratégia, já que costumam ter exigências de caixa diferentes dos futuros;
- Acompanhamento diário: monitorar posições e agir antes que a exposição vire um problema;
- Planejamento de reserva: manter uma margem de segurança em caixa para os cenários mais adversos.
O ponto central
Chamada de margem não é motivo para abrir mão do hedge — é motivo para desenhar a estratégia com cuidado. Com diagnóstico correto do perfil de risco e da capacidade financeira da propriedade, é possível proteger a margem da safra sem comprometer o caixa do dia a dia.
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